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通胀烦恼，加息担忧，几个月来这些一直是石油市场走势的驱动因素。供需在很大程度上仍然被忽视，但这种情况可能即将改变。沙特阿美的CEO上周早些时候承认：“这是经济逆风的一年，到处都有衰退的迹象……亚洲一些国家的经济仍在复苏。”他补充说，他对未来持乐观态度。AminNasser之所以如此乐观，还是因为亚洲的经济复苏。事实上，亚洲燃料使用部门的复苏相当强劲，并可能在整个2023年保持强劲。不仅仅是沙特阿美的CEO。EnergyAspects的AmritaSen上周指出，央行急于抑制通胀的一个被忽视的方面，即同样急于抑制今年大部分时间的油价。而这一方面可能会在今年晚些时候对油价产生看涨作用。Sen在为《金融时报》撰写的一篇专栏文章中写道，这完全是资金成本的问题。当央行加息时，借贷成本就会上升。而持有数百万桶石油储备的石油交易商也会不高兴。为了解决这个问题，他们开始出售这些石油以降低成本，这意味着全球石油储备减少了。Sen报告称，根据EnergyAspects的计算，全球石油储备仅能满足22天的石油需求。她指出，这比2010-2019年的平均水平低了三天，而且到年底还会进一步下降。根据国际航空旅行协会的一份最新报告，全球航空旅行正在反弹，中国的反弹尤其强劲。IATA上周报告，5月份亚太地区的收入旅客公里数增长了130.4%，这是迄今为止全球航空旅行最大的增长。该地区的交通量猛增了156.7%。具体来说，中国的数据相似，而其他各大市场（区域和国家）的航空旅行增长都要低得多。值得注意的是，所有地区的航空旅行都出现了两位数的年度增长，这意味着航空燃料需求也在稳步增长。因此，尽管油价每天都在波动，沙特的能源部长仍持乐观态度。沙特上周早些时候宣布，再延长自愿减产100万桶/天一个月，甚至可能更长。紧随这一声明之后，俄罗斯宣布，将从8月起减少50万桶/天的石油出口。消息公布后，油价并未以任何有意义的方式上涨，这让一些评论人士有理由认为，减产对石油市场实际上是不利的消息。有专栏文章中写道，这些减产表明需求低于预期。不过，OPEC要么装出一副勇敢的面孔，要么其成员国关注的不仅仅是亚洲的工厂活动。上周在维也纳举行的OPEC会议上，接近该组织未具名的消息人士表示，OPEC对石油需求的前景仍相当乐观。OPEC将于本月晚些时候发布其首份2024年展望，据有关人士透露，该展望将以需求看涨观点为特征。它将低于今年的需求增长率，但随着全球退出两年的封锁，这一增长势头一直格外强劲。事实上，就连国际能源署（IEA）也在其6月份的石油市场报告中表示：“全球石油需求继续无视具有挑战性的宏观经济气候，2023年将增加240万桶/天，超过去年230万桶/天的增幅，以及此前的预期。”正是石油交易员所关注的情况与石油需求实际发生的情况之间的脱节，导致了油价的低迷。今年下半年，在供应趋紧的情况下，这种脱节可能会崩溃，其中包括产量增长空前的美国。但有一种方法可以使油价保持低迷。事实上，如果世界大部分地区陷入衰退，尽管各国央行已经做出并仍在做出种种努力，无论对企业和消费者造成多大的痛苦，油价甚至可能进一步下跌。事实上，在一个治疗比疾病更糟糕的经典案例中，央行的货币紧缩措施可能会导致经济衰退，这绝非偶然的讽刺。石油交易商去库存就是一个例子。另一个是，由于生产产品的公司借贷成本上升，价格上涨，消费者支出下降。至少在今年余下的时间里，衰退担忧肯定会挥之不去，对油价构成压力。与此同时，石油供应实际收紧的迹象迟早会引起交易员的注意，他们会做出相应的反应，推动油价反弹。布伦特原油连续日线图北京时间7月10日16:20，布伦特原油连续报77.70美元/桶